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【美联储回购市场保持稳定，美联250亿现金注入前利率下降】
⑴ 美国回购市场周一平稳开盘，储回场保持稳一般担保品利率保持在3.70%，购市上周五市场状态均衡，定亿隔夜利率稳定，现金未显现上行压力，注入说明市场现金充足，前利足以满足融资需求。率下
⑵ 隔夜逆回购工具使用量骤减至8200万美元，美联显示当前资金面供需平衡甚至略显宽松，储回场保持稳市场对美联储这一流动性回收工具的购市依赖几乎消失。
⑶ 随着周二即将到来的定亿250亿美元结算资金注入及月末结算操作，预计隔夜回购利率将下行，现金逆回购工具需求可能上升，注入GC利率预计在3.65%至3.70%的前利区间内波动并倾向于收于低位。
⑷ 当前国库券质押融资的期限溢价保持平稳，20年期国债较GC存在显著折价15个基点，而2年期和5年期国债则享有10个基点溢价，表明短端证券在回购市场中更受认可。
⑸ 联邦基金期货定价显示，市场对6月美联储会议维持利率不变的概率高达97%，降息预期几乎完全消退，与前几周市场对政策转向的押注形成鲜明对比。
⑹ SOFR期货合约涨跌互现，近端合约小幅上涨0.5个基点，而远端合约下跌0.5至1.5个基点，现货原油价格上涨约1.5%对远期合约造成压力，能源成本传导将限制货币政策的变化空间。
⑺ 总体而言，回购市场的平静与债券市场收益率的波动形成对比，短期资金利率的稳定表明金融体系流动性充分，但利率曲线定价的分歧显示市场仍在能源冲击与政策路径之间进行权衡。